一、市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                              

周末重大事件： 1、2月社融數據低于預期；2、中國2月出口（以人民幣計）同比降16.6%；

市場方面：上周五市場受中信、華泰證券兩篇看空報告影響，投資者憂慮監管轉向市場出現大跌，其中金融股領跌，以小票為代表的創業板跌幅相對較小。

展望本周:本周將公布1~2月工業增加值、固定資產投資增速、社會消費品零售總額等數據，預計仍將邊際下滑，預計將對短期行情有所壓制。但本輪行情的誘發來源于政策面、資金面的驅動，科創板細則的落地、易主席關于A股市場化的發言、外資的持續流入以及偏寬松的貨幣環境邏輯均未出現明顯改變，繼續看好此輪行情的演繹。

從四維度來分析：基本面呈繼續下滑趨勢，2月官方PMI邊際下滑：PMI49.2，預期49.5，前值49.5；2月社融增量7030億元低于預期的1.3萬億，2月出口（以人民幣計）同比降16.6%，均大幅低于預期，基本面數據將對市場形成一定壓制；

美國2月非農就業不及預期，加息縮表可能性在下降，全球流動性有望邊際偏松；

微觀層面上市公司層面業績減值計提在1月底完成，利空落地。

估值：底部回升，上證綜指較底部反彈20%左右。美股階段性反彈、中美貿易摩擦緩和提供良好外部環境，科創板、MSCI提高納入比重、政策密集發布利好估值提升；

流動性：1月份定向降準，MSCI納入權重由5%提升至20%，外資流入加速；

政策：科創板細則落地，以及未來科創板落地。

1.2.市場表現

主要指數

回顧上周指數漲跌，結構分化較為明顯整體呈“大弱小強”格局，創業板指周漲5.52%，領漲兩市，上證50周跌4.75%市場領跌。上證50主要受周四中信、華泰的兩份看空報告影響，金融股大跌以及大族激光外資占比超28%而外資流入受限等因素影響。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

行業板塊

從申萬28個行業分類來看，15個行業上漲，其中TMT、農牧等行業表現較好。計算機、農牧、通信板塊領漲，周漲幅分別為12.62%、11.87%、6.79%。其中新興行業表現較好，農牧中養殖板塊豬、雞漲幅較高，相對而言傳統板塊市場領跌，社服、食飲、銀行跌幅前三。

個股而言，全A股2199家公司上漲、1348家公司下跌，個股周漲跌中位數為1.50%，盡管周五市場出現大跌，但整體全周仍具有一定賺錢效應。

圖：上周各行業漲幅情況（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

1.3.外圍市場

回顧上周全球市場，各主要股指均出現一定回落，其中美股道指周跌2.21%，納指周跌2.46%，標普500周跌2.16%，創下今年來的最大單周跌幅。

圖：全球各指數漲幅情況（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

圖：美股行業周漲跌幅（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

二、 產業資訊

1、全國人大常務委員會委員長栗戰書表示，2019年全國人大將落實制定房地產稅法。對于房地產稅立法是否將在今年制定完成？國家稅務總局局長王軍在接受采訪時表示，“穩步推進。”

2、乘聯會最新公布數據顯示，中國2月份廣義乘用車零售銷量119萬輛，同比減少18.5%，降幅較上個月進一步擴大，同時也再次刷新七年來最大降幅。此前數據顯示，1月廣義乘用車零售銷量218萬輛，同比下降4%。

3、工信部、國家標準化管理委員會共同組織制定《工業互聯網綜合標準化體系建設指南》提出，通過邊緣計算能夠“就近”提供邊緣智能服務，滿足工業在敏捷聯接、實時業務、安全與隱私保護等方面的需求。規定邊緣計算標準主要包括邊緣設備標準、邊緣智能標準、能力開放標準三個部分。

4、國家電網公司表示，雖然公司經營面臨一定挑戰，但在去年落實降電價的基礎上，將繼續拓展降價空間，確保落實今年一般工商業平均電價再降低10%的任務。

5、原國家新聞出版廣電總局官方顯示，第八批游戲已經下發，總數為95個，審批時間為2月28日。其中，騰訊的《尋仙2》獲得版號。

三、重要資訊

1、中國2月新增人民幣貸款8858億元人民幣，預期9500億，前值3.23萬億。中國2月社融規模增量7030億元，預期1.3萬億，前值4.64萬億。中國2月社融規模存量205.68萬億，同比增10.1%。

2、易綱：2月末社融保持了平穩增長，1月社融相對較高明顯是季節因素，要綜合前兩個月的數據看。今年以來，社融增速連續兩個月高于2018年底增速，社融持續下滑態勢得到初步遏制，為2019年經濟金融開局提供保障。我們現在強調穩健的貨幣政策，沒有提“中性”，更簡潔，但實際上穩健貨幣政策的內涵沒有變。此外，通過下調準備金率在中國目前情況下還有一定空間，但比起前幾年小多了。

3、中國2月出口（以人民幣計）同比降16.6%，預期增6.6%，前值增13.9%；進口同比降0.3%，預期增6.2%，前值增2.9%；貿易順差344.6億元，預期2500億元，前值2711.6億元。

4、中國2月CPI同比增1.5%，前值1.7%，預測1.5%。豬肉價格下降4.8%，影響CPI下降約0.12個百分點。2月PPI同比增0.1%，前值0.1%，預測0.2%。

5、證監會發布會：對周五市場表現不做評論，證監會將履行好監管職責，促進市場健康穩定發展；

6、中信證券指出，從市場“溫度”指標來看，短期亢奮程度可以排入歷史前5；過高的市場溫度并不影響中期趨勢，但大概率帶來短期劇烈波動回調。

7、證監會核發浙江三美股份、云南震安科技2家企業IPO批文，未披露籌資金額。  

8、美國2月非農就業人口新增2萬，創17個月新低，預期18.1萬，前值30.4萬；失業率3.8%，預期3.9%，前值4%；平均每小時工資同比升3.4%，預期3.3%，前值3.2%。

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