一、市場回顧

1.1.一周綜述                                                                                                              

重大事件： 1、4月19日中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作；2、中金所進一步優化股指期貨交易運行；3、方星海發表講話稱要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市。

市場方面：上周市場上行，上證綜指全周收漲2.58%，表現最強指數上證50周漲4.17%，兩市成交額較前一周略有縮量，根據中國結算公布數據，3月新增投資者環比成倍增加。上周家電領漲，汽車漲幅靠前，主要受到發改委擬推動汽車、家電、消費電子更新消費的催化；通信漲幅第二，國外5G已陸續商用催化5G板塊。

展望本周：上周3月社零、工業增加值數據超預期，固定資產投資增速進一步改善，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平，經濟基本面支撐股市的力度增強。上周一央行重提“總閘門”，加大流動性寬松預期下降，但無需擔憂貨幣政策轉向。上周五中央政治局召開會議，對經濟形勢判斷為一季度經濟好于預期，開局良好；上周五中金所表示股指期貨交易運行將進一步優化，包括過度交易調整為單個合約500，中證500交易保證金調整為12%等，股指期貨正常化將吸引更多資金進入資本市場。經濟基本面改善，資本市場改革仍在繼續，繼續看好后市。

基本面：兩會下調經濟增速目標至6%至6.5%區間，經濟顯現企穩跡象。一季度經濟數據出爐，一季度GDP6.4%，與2018年4季度持平；1-3月社融8.18萬億，同比增長40%；1-3月固定資產投資同比增6.3%，前值6.1%；1-3月房地產開發投資同比增長11.8%,前值11.6%；3月出口同比增21.3%，預期增6.3%，前值降16.6%，一季度貿易順差5296.7億元，擴大75.2%；中國3月規模以上工業增加值同比增8.5%，預期6%；中國3月社會消費品零售總額同比增8.7%，預期8.2%，改善超預期；3月PMI50.5%，回到榮枯線水平之上。工業企業利潤1-2月同比降14%，還需觀察3月數據。

美國3月零售銷售環比1.6%，創一年半來最大增幅；美國2月貿易帳逆差494億美元，逆差規模創8個月新低；美聯儲褐皮書顯示，經濟活動略微溫和地增長；美聯儲3月利率會議中今年不加息以及9月停止縮表，全球流動性有望邊際偏松。

微觀層面上市公1季報披露日漸臨近，業績承壓。

估值：目前估值已回到歷史均值水平，經濟基本面好轉支撐估值進一步上修；美國經濟悲觀預期與美債收益率倒掛影響下，美股階段性反彈承壓。

流動性：1月降準一個百分點，股指期貨交易優化吸引更多資金入市，MSCI納入權重由5%提升至20%，外資流入加速。

政策：4月1日開始減增值稅，5月1日降社保費率；證監會組建了深改辦，意在把科創板實行注冊制的試點經驗推廣到全市場。

風險點：經濟不及預期；政策力度不及預期；中美經貿磋商不及預期；美股下跌等。

1.2.市場表現

主要指數

上周市場上行，主要股指漲幅均在1%以上，藍籌表現優于中小股票，上證50領漲4.17%，滬深300漲幅3.31%；深證成指、上證綜指、中證1000漲幅在2~3%區間；中證500、創業板50、創業板指漲幅在1~2%區間。

圖：各主要股指周漲跌幅（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

行業板塊

申萬28個行業多數上漲，25個行業上漲，3個行業下跌。上周家電領漲9.71%，通信漲8.52%，采掘漲6.21%；休閑服務、汽車、非銀、電子漲幅為4~5%。紡織服裝、公用事業微漲，房地產、商貿、農牧微跌。

個股而言，上周2277家公司上漲、1271家公司下跌，個股周漲跌中位數為1.15%。

圖：上周各行業漲幅情況（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金

1.3.外圍市場

上周，外圍股市多數上漲。美股道指周漲0.56%，標普500周跌0.08%，納指周漲0.17%；德國DAX周漲1.85%，法國CAC40周漲1.41%，富時100周漲0.31%；香港恒生指數周漲0.18%，臺灣加權指數周漲1.51%，韓國綜合指數周跌0.77%，日經225周漲1.51%。

圖：全球各指數漲幅情況（單位：%）

數據來源：wind，富榮基金 

數據來源：wind，富榮基金

二、產業資訊

1、上海《關于進一步優化供給促進消費增長的實施方案》正式對外發布。《方案》透露，上海將要啟動編制新一輪全市商業網點布局規劃；落實新能源汽車充電設施配建標準；促進頂級電競賽事項目落地抓好電競運動員注冊制試點。

2、21世紀經濟報道：中國正制定軟件產業發展頂層設計文件，將在今年上半年出臺。

3、目前國網有27個省級分公司已制定泛在電力物聯網建設計劃目標。接下來，國網將根據各省計劃制定泛在電力物聯網的總體投資計劃并適時發布。

4、長三角境外投資促進中心在蘇州工業園區揭牌成立。該中心的成立，將推進長三角企業在“一帶一路”沿線國家的投資布局，提升境外經貿合作區建設水平。

三、重要資訊

1、中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議提出，要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制；宏觀政策要立足于推動高質量發展，更加注重質的提升，更加注重激發市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要松緊適度；堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調控機制。

經濟參考報頭版刊文稱，日前，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。中央對形勢判斷趨于正面，政策發力指向“促改革”和“調結構”。即要通過改革開放和結構調整的新進展鞏固經濟社會穩定大局。

2、中金所：自4月22日結算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%；將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限；將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。中金所指出，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理、促進市場功能發揮的積極舉措，有利于進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場

券商中國報道，中金所除恢復股指期貨常態化以外，還在積極籌備金融期權新品種的相關工作。

3、證監會核發元六鴻遠、寶豐能源、中簡科技、新城市4家企業IPO批文，未披露籌資金額。

上交所：北京致遠互聯軟件股份有限公司、錦州神工半導體股份有限公司、江蘇浩歐博生物醫藥股份有限公司、寧波長陽科技股份有限公司、三達膜環境技術股份有限公司等5家公司科創板上市申請獲受理。科創板上市申請獲得受理的企業總數增加到了89家，已問詢企業達66家。

4、21世紀經濟報道：4月19日，證監會發行部第十八屆發審委2019年第22次會議審核結果公告顯示， 廣東拓斯達科技股份有限公司（增發）獲通過。這也是五年以來，首家通過發審會的公開增發項目，這意味著公開增發重回再融資市場。

5、第二屆中國國際進口博覽會將于11月5日至10日舉辦，目前，企業商業展招展取得階段性進展，分為裝備、消費、健康、食品、服貿五大板塊，規劃展覽面積達到30萬平米，展覽規模將超越首屆。

6、全國人大常委會第三次審議證券法修訂草案。三審稿重點是根據股票發行注冊制改革試點的進展情況，增加關于科創板注冊制的相關規定，同時根據資本市場改革發展的實際情況，對其他相關制度進行適當修改完善。

7、證監會副主席方星海在第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上發表講話稱，要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市；積極推動外商控股期貨公司的設立，穩步推進新設內資期貨公司的工作。

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